国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戈皮纳特（Gita Gopinath）警告，西方国家对俄罗斯的金融制裁可能逐步削弱美元在全球的地位，导致国际货币体系更加四分五裂，刺激央行数字货币和加密货币的应用。 戈皮纳特新近接受采访时预计，在西方对俄大举制裁后，美元仍会是全球范围的主要货币，但在更小的地方层面上，货币的主导性很可能更分散。“我们已经看到一些国家在重新磋商他们的贸易收入用哪种货币。” 戈皮纳特指出，在国际贸易中，对美元以外其他货币用得越多，就会促使各国央行持有的储备资产进一步多元化。因为各国通常会选择和其他国家开展贸易和贷款使用的货币作为储备资产的货币。 她认为，在中期内，美元的主导地位不可能受到挑战，但指出，过去二十年里，美元资产在国际储备资产中的占比从70%降至60%。…
自普京宣布俄方向包括欧盟在内所有“不友好”国家和地区供应天然气时将改用卢布结算以来，近几个交易日，卢布大反攻的“号角”不断在外汇市场上吹响。目前，俄罗斯卢布兑美元已经从3月7日历史低点0.0064反弹至0.0113，反弹幅度高达76%！ 不用卢布 就没有天然气 当地时间3月23日，俄罗斯总统普京宣布，俄方向包括欧盟在内所有“不友好”国家和地区供应天然气时将改用卢布结算。同时，他下令政府批准一项关于修订俄罗斯天然气工业股份公司现行天然气供应合同的指令，即在3月31日前，“在保持合同规定的供应量、价格和定价原则的同时”，将支付货币改为俄罗斯卢布。 当地时间28日，德国总理朔尔茨接受媒体采访时说，欧盟国家当前都依赖俄罗斯供应，德国正在尝试今年就摆脱对俄罗斯煤炭和石油的依赖，并准备尽快摆脱对俄罗斯天然气依赖的技术条件。…
一些观点以人民币(6.3694, 0.0036, 0.06%)名义汇率与购买力平价最终收敛为依据，认为人民币中长期必然升值，却忽略存在多种收敛方式的可能性。实践中，全球百年变局、金融力量上升、国内人口老龄化和经济结构改革使得名义汇率中长期走势存在较大不确定性，也会影响到购买力平价汇率走势。未来，两者既有可能升值收敛，也可能贬值收敛。全球通胀和货币政策（包括中国）趋同可能减缓人民币价差收敛，不排除当前价差状态将会维持较长时间。 汇率是两个货币的比价关系，是一个国家内外循环平衡的重要观察指标。市场分析已经形成一套相对完善的框架，往往从基本面差异、国债利差和交易情绪等短期因素来捕捉汇率信号，并以此制订应对策略。虽然长期汇率走势是由一系列的短期走势搭建而成，但是短期分析框架蕴含过多的“干扰”信息，可能会导致对中长期走势的误判。此外，政策制定者需要做长期计划，更加注重中长期走势。其中，购买力平价理论（PPP，PurchasingPower Parity Theory）尽管由于其严格的假设和实践的背离使得该理论逐渐式微，但仍大有市场，是经济学理论界讨论中长期汇率走势的一个重要分析框架。PPP曾是一些人预期中长期人民币必然升值的重要依据。2020年6月以来，人民币汇率启动本轮升值，使该理论重新取代“货币超发，人民币必有一跌”之说，引发了各界对未来人民币汇率走势的关注。本文不讨论PPP的对错得失，仅在假定该理论成立的情况下，从多国数据和英美200年经验中寻找一些线索，以此浅析人民币汇率中长期走势与PPP的关系。 一 PPP理论的实践经验…